A股乘风破浪债券市场却要凉凉？ 固收类产品被搬家

来源：21世纪经济报道

A股乘风破浪，上证综指一步跨上3300点，牛市的味道渐浓。

另一边债市跌跌不休， 期货交易所10年期国债期货主力合约已经跌至98点附近，相比4月末的高点下跌近4%。

“固收搬家到权益资产的迹象比较明显，我们公司有10%-20%的债基被转成股基。特别是本周，这种趋势有加快的迹象。现在渠道推产品已经明显开始偏向权益类产品，而对固收类意兴阑珊。”深圳一家中型规模基金公司市场部负责人对21世纪经济报道记者表示。

权益产品爆款层出不穷

本周一上证综指暴涨5.71%，投资人跑步入市，连续两个交易日成交量破万亿。由于交易火爆，有券商APP甚至出现宕机。

基金市场也跟着水涨船高。截至6月末，今年以来已成立超680只新发公募基金产品，合计募集规模超过1.06万亿元。在国内公募基金20多年的发展史上，仅有2015年、2019年的新基金发行规模突破万亿元，分别为1.33万亿元、1.43万亿元。

新发基金规模在2020年上半年就迈过万亿元大关，意味着今年大概率会再创新高。权益类基金成为助力新发基金规模扩张的最强推动力。

从新发基金类型看，上半年股票型和混合型基金募集规模分别超过1700亿元和5400亿元，权益类基金发行总规模突破7100亿元，占全部新发基金规模的67%。

这种火热的场面进入下半年继续延续。7月6日，汇添富基金管理股份有限公司发布公告称，汇添富中盘价值精选混合型证券投资基金于2020年7月6日开始募集发售，原定募集截止日为2020年7月10日。根据公告，为保障基金平稳投资运作，保护基金份额持有人利益，该基金的募集提前结束至2020年7月6日。据悉，汇添富中盘价值精选的首募规模接近700亿，启动比例配售。

新基金发行，老基金也要维持持续的吸金能力，易方达基金近日推出子品牌“易定投”，鼓励投资者利用基金定投手续简便、平均成本等优势，依托专业理财为未来生活积累资金。基金定投是指选定一只或几只基金，与基金公司或代销机构在约定日期（比如每月、每周的某一天）以约定金额自动进行划款投资基金的理财方式。对投资者而言，这种定期、持续的投资方式，不仅方便快捷、一次办理即可长期投资，而且能够通过长期有规律的投资来平摊成本、平滑市场波动。如果看好中国经济的长期增长趋势和证券市场走势，基金定投是一种简单易行的理财方式。

“股票的赚钱效应明显，现在来咨询的产品投资人，90%以上都是权益方向，债券则是无人问津。我们虽然有提示风险，但显然目前火热的行情，很难被一下子破灭。”7月7日，一家国有银行的理财经理对21世纪经济报道记者表示。

货币基金缩水超过10%

各大基金公司显然也感受到固收类产品被赎回或将要赎回的压力，公号、视频每日狂轰乱炸力撑固收类产品。但在赚钱效应面前，显然无济于事。

各种看空债市的段子走起来，“如何看待目前的债券市场？不看”，“乘风破浪的股市，进退两难的债市；全星闪耀的股市，看人脸色的债市；债市已经凉凉，做债的都去炒股了。”

货币类产品也快速失血。

数据显示，截至7月3日，全市场27只场内货币ETF合计金额1593.11亿元，相比上一个周五（6月26日）减少180.53亿元，同比下降10.18%。场内货币ETF龙头品种——华宝添益7月7日最新规模8.03亿份，相比6月29日的9.09亿份，缩水11.66%；另一只规模较大的货币ETF——银华日利ETF7月7日的规模是5.28亿份，相比6月29日缩水超过15%。

从去年末的持有人结构上看，华宝添益机构投资者占比高达82.188%，银华日利机构投资者占比超过60%，机构投资者对市场机会更为敏感，行动也更为一致，不排除机构投资者近段时间出现赎回货币ETF、增仓股票的行为。

银行理财也不香了，出现搬家迹象。

“想留住客户真是太难了。”一线银行业务人员体会到，此前多款理财产品出现浮亏，不少客户表示到期后，不会再续买，而是打算投向股市或基金。对于银行而言，客户的流失相比收益率下滑，更加揪心。

“银行理财原本就是为了买个安心，结果今年债市动荡，银行理财也开始亏钱了，虽然只是浮亏，但过程让人胆战心惊。我最近入市了一只股基，7月6日一天的涨幅就有8%；对比银行理财产品，现在年化收益4%的产品都要靠抢。既然这样不如挪一部分进入股市、基金市场，博一下收益，或者直接买保本的产品。”一位投资人表示。

央行最新数据显示，在债券市场持续调整的背景下，5月份人民币存款增加2.31万亿元，同比多增1.09万亿元。其中，住户存款增加4819亿元，非金融企业存款增加8054亿元，财政性存款增加1.31万亿元，非银行业金融机构存款减少6736亿元。

（作者：叶麦穗 编辑：马春园）